第1248章 医药主题基金三季报策略解读：聚焦创新药与消费医疗

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近期，随着股票市场情绪面和基本面的持续回暖，鹏华、创金合信、长城等公募基金公司率先发布了旗下医药主题基金2024年三季度报告。这些报告不仅揭示了基金经理们最新的投资策略，也为我们洞察医药行业的未来趋势提供了重要线索。本文将结合三季报内容，对医药主题基金的投资策略进行深入分析，并探讨其背后的逻辑与影响。

一、创新药成为加仓重点，高弹性品种受青睐

在三季度，创新药成为基金经理们增加弹性的核心品种。这主要得益于一系列政策的推出，使得市场出现了反转的信号。鹏华产业升级基金的基金经理蒋鑫认为，市场已经反转进入右侧，等待政策时滞之后会产生新的产业趋势。这一新主线将是远期看得到空间、业绩高增长的方向，而创新药正是这一方向的代表。

从具体操作来看，基金经理们大幅度增加了创新药，尤其是港股创新药品种的仓位占比。例如，鹏华产业升级基金在港股的仓位占比从6月末的17%大幅增加到9月末的25%，重仓股包括信达生物、和黄医药、百济神州、药明生物等。这些公司都是创新药领域的佼佼者，具有强大的研发实力和广阔的市场前景。

此外，中银港股通医药混合基金的基金经理夏宜冰也表示，虽然医药指数在7、8月表现一般，但随着9月下旬的经济政策大转向，A/H股均出现大幅反弹，医药指数也跟随大盘有着不错表现。其中，领涨的主要是过去几年持续下跌的低位股，如CXO、医疗服务、疫苗等。但夏宜冰认为，情绪交易最终会让位于基本面交易，未来3到5年，医药细分子行业里基本面较强劲的大概率是创新药。因此，他坚持重仓创新药，并认为这些资产的估值目前还处于较低水平，风险收益比是医药里较好的。

二、消费医疗赛道受关注，细分品种成加仓对象

除了创新药外，中药服务、医美等消费医疗赛道也受到了基金经理们的关注。安信消费医药基金的基金经理徐衍鹏认为，随着消费环境的逐步回暖，相关龙头企业将展现出更强劲的市场表现。他看好医药板块的增长潜力及比较优势，并增加了对政策支持领域的投资配置。

招商医药健康产业基金的基金经理李佳存也表示，医药板块经历了一轮探底后随大盘反弹，基本跑平。他看好医药板块的增长潜力，重点配置了创新药及其研发服务外包产业链、医疗设备及耗材、仿制药转型相关细分赛道。此外，减肥药等具有消费类特点的细分品种也成为基金经理重点加仓的对象。长城医疗保健基金的基金经理谭小兵认为，减肥药产业链景气度高，且估值性价比合理，因此进行了重点布局。

三、减持美股医药仓位，增持A/H股医药资产

值得注意的是，医药QDII基金经理也在大幅度减持美股医药仓位，并拟进一步增持医药赛道的中国资产。创金合信全球医药生物股票基金的基金经理皮劲松认为，美股主要配置了具备全球领先优势的制药和医疗器械龙头公司，而A股和港股市场则主要配置了创新药、医疗器械、中药和出海相关的标的。在三季度，他减配了部分研发进展不太顺利的美股公司，增配了部分A股公司。